每年10月底开会的政治局会议是定性第二年经济政策南北的风向标，倍受外界注目。会议分析当前经济形势，并对未来经济政策着力点作出部署。

10月的最后一天，中央政治局会议开会。会议分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

会议对当前经济形势变化有近期定性，并对下一步经济政策做出重点部署。再行看关键阐释：1、总结前三季度获得的成绩：前三季度，经济运行总体稳定，稳中有进，之后维持在合理区间。反对民营经济发展，实行增进金融市场身体健康发展的一系列措施，提振了市场信心。

2、当前经济形势辨别：当前经济运行稳中有逆，经济上行压力有所增大，部分企业经营艰难较多，长年累积的风险隐患有所曝露。当前我国经济形势是长年和短期、内部和外部等因素联合起到的结果。外部环境也再次发生深刻印象变化，一些政策效应尚待更进一步获释。3、部署下一步经济政策重点：a、之后特别强调六大位：作好大位低收入、大位金融、大位外贸、大位外资、大位投资、大位预期工作；b、追加对资本市场改革阐释：环绕资本市场改革，强化制度建设，唤起市场活力，增进资本市场长年身体健康发展。

值得注意的是，比起于7月开会的政治局会议，对资本市场的重点提到是追加内容；c、近年来首次提到解决问题民企发展艰难：坚决两个毫不动摇，增进多种所有制经济联合发展，研究解决问题民营企业、中小企业发展中遇上的艰难；d、之后大力有效地利用外资，确保在华外资企业合法权益；e、特别强调政策要狠抓落实，拒绝政府改良作风。理解一：这样辨别经济形势新的变化会议对前三季度经济走势展开了总结，并研判了当前及未来一段时间内经济经常出现的新趋势。在总结前三季度经济成果时，会议评价比较较高。

会议认为，前三季度，经济运行总体稳定，稳中有进，之后维持在合理区间。经济结构持续优化。反对民营经济发展，实行增进金融市场身体健康发展的一系列措施，提振了市场信心。具体来说，主要反映在以下几方面：1、居民消费价格基本平稳；2、制造业投资回落到近年来较高水平；3、进出口较慢快速增长；4、利用外资急剧不断扩大；5、秋粮取得收成；6、居民收入快速增长与经济快速增长基本实时；7、城镇追加低收入提前完成全年目标。

不过，虽然前三季度宏观经济展现出尚好，但对比7月政治局会议与本次会议对当前及未来一段时间内经济形势的预判，此次会议在对经济稳中有逆的基础辨别上具体严厉批评了经济上行压力有所增大，措辞角度更加不利、慎重，有一点注目。本次会议认为，当前经济运行稳中有逆，经济上行压力有所增大，部分企业经营艰难较多，长年累积的风险隐患有所曝露。

当前我国经济形势是长年和短期、内部和外部等因素联合起到的结果。我国经济正在由高速快速增长阶段改向高质量发展阶段，外部环境也再次发生深刻印象变化，一些政策效应尚待更进一步获释。因此，会议特别强调，针对当前经济形势要要高度重视，强化预见性，及时采行对策。

市场普遍认为，上半年我国经济走势尚好，但转入下半年，随着中美贸易摩擦升级、国内信用风险时有发生等内外部因素影响，经济再度面对上行压力。摩根大通中国首席经济学家朱海斌回应，中美贸易摩擦激化给中国经济带给的不确定性无法忽略，而随着贸易风险的下降，中国急需减缓国内关键领域改革的步伐。

他预计，2018年中国经济增长速度为6.6%，明年将下降至6.2%，面临国内外一系列挑战和不确定性，建议中国政府上调明年经济增长速度目标到6%到6.5%之间。理解二：政策部署的五大明显变化每次政治局会议分析经济政策形势，外界最外注目的，就是对下一步经济政策部署的阐释变化。本次会议比起于7月底政治局会议，政策部署方面主要有以下几方面显著变化：一是追加对资本市场改革阐释，特别强调唤起市场活力。

二是虽然之后特别强调实行好大力的财政政策和务实的货币政策，但并未明确提到财政政策和货币政策的发力点。相比之下，7月底的会议则提到财政政策要在扩大内需和结构调整上充分发挥更大起到。要把好货币供给总闸门，维持流动性合理充足。

不过，这也并不代表先前财政政策、货币政策不会有显著改向，分析人士认为，财政政策和货币政策早已按既定拒绝发力，下一步就是之后坚决并待政策效应逐步获释。三是特别强调解决问题民营企业、中小企业发展中遇上的艰难，这在此前的政治局会议是没分开提到的，也意味著后期政策对于民企、中小企业的反对力度不会更进一步增大。在7月底的会议中，未分开提到民企、中小企业，但随着三季度以来，民企、中小企业融资难、融资喜问题再度凸现，这已沦为当前高层尤为注目的问题之一。还包括央行、银保监会、财政部等部委近期来密集实施多项政策，目的消弭民企融资难、融资喜问题。

银保监会副主席王兆星近日就认为，下一步将拒绝银行增大对民企、小微企业的信贷弯曲力度，一步完备对银行基层服务民营企业和小微企业的考核激励机制，拒绝银行提升年度综合绩效考核中小扰和民营企业业务指标权重，将各项业务指标已完成情况与分支机构主要负责人评优考核及提拔任用挂勾。指导银行业金融机构用好用足货币财税政策，做到定向降准、宏观谨慎评估考核弯曲等政策营造的市场流动性优渥的有利条件，将追加信贷资源重点投向小微企业贷款。四是未提楼市政策和去杠杆。

7月底会议曾认为，决意解决问题好房地产市场问题，坚决因城施策，增进供求平衡，合理引领预期，整治市场秩序，极力遏止房价下跌。减缓创建增进房地产市场稳定身体健康发展长效机制。

此外，此次会议也并未警惕去杠杆等范消弭金融风险措施。回应，央行行长易纲近日回应，去年和今年中国整体杠杆率早已稳定，仍然较慢下降，这是我们获得的一项成绩，我国已从去杠杆转入大位杠杆。因此，不少分析师指出，转入大位杠杆阶段后，监管政策未来将会边际放开实质上，这一苗头有数显出，近几个月监管部门对资管新规实施的一些打补丁，如缩短过渡期、对非标回表牵涉到的资本金闲置问题不予一定反对等都被外界视作监管政策边际放开的迹象。五是首托改良作风，狠抓落实，使已实施的各项政策措施尽早发挥作用。

不受近期市场波动、经济上行压力增大影响，前期报送已密集实施了不少政策展开拖底，而政策的有效地落地则是先前更加关键的问题。理解三：唤起资本市场活力有玄机本次会议认为，环绕资本市场改革，强化制度建设，唤起市场活力，增进资本市场长年身体健康发展。

国信证券)研报指出，这体现了政策管理层对资本市场的关爱与期望，有助资本市场的发展和活力，具备最重要的命令意义。近期，由于资本市场波动较小，金融监管部门密集实施政策平稳市场预期。10月30日，证监会就少见盘中声明，回应要提高上市公司质量，创造条件希望上市公司积极开展买入和收购重组。

优化交易监管，增加交易阻力，强化市场流动性，增加对交易环节的不必要介入，让市场对监管有具体预期。希望价值投资，充分发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的起到，引领更加多增量中长期资金转入市场等。

再行融合今日政治局会议再度特别强调唤起资本市场活力，不少市场人士就指出，这意味著此前的依法监管态势或有所调整，让一些合法合规的资金入场，为市场获取活跃度，增加行政性的窗口指导与介入，提振市场情绪和风险偏爱。实质上，从高层近期的屡屡动作看，高层对资本市场的波动高度注目。王兆星就透漏，中央和国务院，还包括银保监会，高度重视确保金融市场的平稳，也高度重视增进资本市场的身体健康发展，因为资本市场的平稳和身体健康发展对我国经济也不会充分发挥十分最重要的起到，对深化供给外侧结构性改革、结构性去杠杆、持续稳固经济身体健康发展都十分最重要。

他还透漏，最近国务院金融平稳发展委员会多次开会会议，专门研究，作出了一系列部署，有关政策正在再行实施当中。值得注意的是，增强制度建设，强化公司管理，提升市场透明度，完备法制建设，强化对投资者维护，这些将是增进资本市场身体健康发展的下一步重点。

理解四：再行特别强调六大位，为何大位低收入仍在首位会议特别强调，面临经济运行不存在的引人注目对立和问题，要坚决稳中求进工作总基调，坚决新的发展理念，坚决以供给外侧结构性改革居多线，增大改革开放力度，逃跑主要矛盾，有针对性地加以解决。要贯彻办成自己的事情，坚定不移推展高质量发展，实行好大力的财政政策和务实的货币政策，作好大位低收入、大位金融、大位外贸、大位外资、大位投资、大位预期工作，有效应对外部经济环境变化，保证经济稳定运营。这是时隔7月底会议首提六大位以来，再度特别强调六大位。

对于为何要将大位低收入分列在首要方位？朱海斌回应，这解释高层最注目的还是低收入问题，虽然今年低收入形势尚好，但随着经济上行压力增大，低收入问题的压力也不会渐渐显出。今年来看，目前官方的数据我们劳动力市场基本还不俗，前8个月比去年同期追加就业人数更高，失业率现在是5%。有可能在2019年将沦为政策的一个更加最重要的考量。

未来首要必须注目的风险就是低收入。朱海斌称之为。朱海斌说明道，贸易摩擦对于低收入影响相比之下小于对于对GDP的影响，根据摩根大通的静态分析，这种情况下中国失业人口将减少大约300万，动态分析再加人民币升值因素以后，依然有70万左右的人有可能失业。

如果特朗普对于中国所有（赢美产品）的出口加征25%的关税，影响不会更大。虽然中人民币升值不会有一定的对冲，但是一旦人民币升值幅度过大，可能会远超过市场忍受范围。

我们期望警告大家，要跑出GDP，注目低收入方面的压力。朱海斌说道。此外，会议还拒绝，坚实作好年末各项工作。要抓好庆典改革开放40周年活动和举行首届中国国际进口博览会。

作好冬季各项民生确保工作，尤其要确保好群众寒冷过冬，确保农民工工资及时足额派发，抓好安全性生产，强化自然灾害预防，保证社会大局平稳。

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